CEO繼承起因與公司策略投資行為

過去諸多研究探討CEO管理行為特性顯著性地影響公司策略投資，但有關繼承起因在管理行為特性的討論、進而策略性選擇企業長短期投資專案的實證研究，迄今仍無定論。基於此研究缺口，並有鑒於持續受到關注的台積電董事長宣布退休後國家重要產業未來發展之重要性，此兩年期專題研究計畫，希望能進一步且細緻地架構對學術研究有貢獻的文獻邏輯，蒐集具可靠度的次級資料，且提出對企業繼承及國家發展有意義的管理意涵。(1) 第一年從行為代理理論與風險承受觀點，檢視繼承起因的異質性是否影響公司創新行為。本文先綜觀性地從內部動機、資源網絡、專屬公司特定知識、所有權、家族控制範圍等多重面向，探討三種繼承態樣(heir、affiliated、professional)對風險承受程度的差異。公司創新一直扮演著推動長期經濟成長的主要驅動力之一，對於經理人是否對公司創新有顯著性地影響，仍持續受到各界關注，至今也尚未有一致性的看法。從繼承起因來探討管理行為特性的相關研究有限，本研究填補兩大文獻的接口，並為公司創新的行為面提供解釋。為進一步釐清繼承起因對公司創新行為的影響，本研究也驗證公司外部(競爭對手創新行為)與內部(公司財務寬裕)因子的干擾效果。(2) 企業經營主要目標乃創造股東價值最大化，而企業投資社會責任活動的程度就成為股東檢視CEO是否創造公司價值的主要指標之一。文獻認為企業社會責任(CSR)投入程度為公司企圖創造長短期獲益的訊號：正面治理觀點支持CSR帶來長期績效，代理問題觀點認為CSR是操弄性地帶來短期效益卻殘害長期績效。過去研究認為CEO管理行為特性的異質性所能承受的風險程度不同，而長短期投資的非系統性風險程度取決於決策者的管理動機；故，不同繼承起因的管理行為特性是驅動正面治理抑或產生代理問題，對於CSR投入程度應有關聯性。因此第二年試圖回答：嗣子繼承會比專業經理人繼承投入CSR嗎？若是，在哪個方面會較投入？本研究進一步區分CSR為institutional(公司營運直接相關)及technical CSR(公司營運間接相關)，以茲驗證不同繼承起因的管理行為特性對策略性CSR涉入有影響。另外，基於intra-industry valuation consequences觀點，本研究進一步推論不同繼承起因的管理行為特性也對供應鏈中主要廠商(suppliers)之策略性CSR涉入有影響。

系統編號:PF10708-0642
原計畫編號:MOST107-2410-H182-015