管理團隊品質與投資效率性

管理團隊品質與投資效率性過去實證研究僅發現公司的管理團隊品質與聲譽會影響其資本投資，然而過去研究並未探討管理團隊品質與聲譽是否會降低過度投資或投資不足問題。本研究進一步分析管理團隊品質與聲譽是否能夠減少公司過度投資或投資不足。研究立論根據來自於：(1) 品質與聲譽佳的管理階層將更能夠透過資本市場取得低成本的資金來從事淨現值為正投資方案，故能減少投資不足問題。(2) 管理品質與聲譽佳的公司較不會從事降低公司價值之投資方案，故能減少過度投資問題。本研究之管理團隊品質與聲譽取自OSIRIS資料庫且財務資料來自於COMPUSTAT資料庫。有關投資模式使用則使用Richardson (2006)與Biddle et al. (2009)之投資預期模式以衡量過度投資及投資不足。此外管理團隊品質與聲譽之衡量亦使用Chemmanur and Paeglis (2005) 與 Chemmanur et al. (2009)之三面向品質衡量；分別為管理團隊資源、管理團隊結構與管理團隊對外之聲譽。本文為首篇檢視公司的管理品質、聲譽與投資效率性之關係研究。因此，本研究對實務上管理團隊對投資決策之重要性與近期探討財務報表品質與投資關係之文獻具有增額貢獻(e.g., Biddle and Hilary, 2006; Hope and Thomas, 2008; McNichols and Stubben, 2008; Biddle et al., 2009)。

系統編號:PF9907-7030
原計畫編號:NSC99-2410-H182-013